Coinbase uno de los Exchanges conocidos más activos de EEUU, lanzará durante el mes de mayo el Fondo Coinbase Bitcoin Yield, ofreciendo a los inversores institucionales fuera de EEUU una rentabilidad entre el 4% y el 8%. Estos rendimientos pagados en Bitcoin mediante estrategias de arbitraje de cash and carry, eludiendo prácticas arriesgadas como préstamos sin garantía o venta de opciones. Los Bitcoins se almacenarán en wallets frías con custodios externos para minimizar el riesgo de contraparte. Se esperan compras de plataformas de gestión de patrimonio de Oriente Medio y Asia, en busca de rendimientos nativos de Bitcoin evitando una exposición al dólar. Se trata de un producto financiero innovador que permite a inversores institucionales y minoristas calificados, obtener rendimientos pasivos sobre sus tenencias de Bitcoin sin la necesidad de vender sus activos. Veamos su funcionamiento y sus posibles repercusiones en el precio:
Cómo funciona el Fondo
El mecanismo básico de funcionamiento es el de prestar Bitcoins a traders institucionales como fondos de cobertura, o market makers, para realizar sus operaciones de venta en corto, arbitraje u operaciones con Derivados. A cambio, los prestamistas reciben un rendimiento anualizado Annual Percentage Yield (APY) dependiente de la demanda del mercado. Sus características clave son la de custodiar los Bitcoins reduciendo el riesgo de contraparte, el acceso limitado a inversores acreditados, un rendimiento variable según las condiciones del mercado y seguridad para inversores que mantienen la exposición al precio de Bitcoin mientras generan beneficios en Bitcoins sin la necesidad de deshacerse de ellos.
Repercusiones en el Precio de Bitcoin
Los efectos del Fondo Coinbase sobre el precio puede ser alcista al reducir la oferta de Bitcoin circulante, dado que disminuye la liquidez del mercado spot. Siempre que los grandes tenedores bloqueen sus Bitcoins en el Fondo Coinbase. Al atrae más inversores en busca de rendimientos, es de esperar una mayor demanda a largo plazo. Esto presiona las ventas de Bitcoin si hay menos incentivos para vender, si pueden generar ingresos sin la necesidad de liquidar sus Bitcoins.
Por otro lado, si el Bitcoin prestado se usa para shortear, apostar a que bajará de precio en el futuro, podría incrementar la venta a la baja en Derivados. Si el precio cae de manera acelerada, las instituciones podrían verse forzadas a liquidar posiciones aumentando la caída.
Impacto en el Mercado
Es una herramienta financiera que refuerza la madurez del ecosistema Bitcoin, atrayendo capital institucional y reduciendo la volatilidad a largo plazo. Sin embargo, también introduce nuevos riesgos, especialmente si el Bitcoin prestado se usa para apuestas bajistas. El escenario a medio plazo se presenta positivo por la mayor retención de Bitcoin y menor venta por parte de las instituciones, a largo plazo dependerá de la regulación y su adopción masiva. Este Fondo se une a Strategy y Metaplanet, en una búsqueda descontrolada de incremento del valor de Bitcoin.